Cuba wins ruling in UK court battle with creditors over unpaid loans, but… (+Español)
On Tuesday, London’s High Court ruled in favor of Cuba’s government in a court case concerning a 72 million euro debt recovery claim made by investment firm CRF I Ltd., a holder of Cuban debt in the London Club of private creditors, Reuters reports.
CRF sued Cuba’s government and its former state-owned Banco Nacional de Cuba (BNC) in a London court in February 2020 over the island’s default on its debt of 72 million euros (78.6 million dollars at current exchange rates). The Cayman Islands-based CRF has held the debt resulting from credits two European banks extended to Cuba’s National Bank in 1982 and 1984 since 2009. This week’s ruling by Judge Sara Cockerill of the High Court of England and Wales determined that London’s High Court does not have the jurisdiction to rule over the case against Cuba’s government because CRF was not an original creditor for Cuba and therefore “did not have the right to establish the claim in London.”
Additionally, the proceedings determined that the BNC cannot legally represent or act on behalf of Cuba’s government since it was dissolved and replaced with Cuba’s Central Bank (BCC) in 1997, and the debt was contracted by the BNC prior to its dissolution. However, Judge Cockerill also ruled that CRF legitimately purchased the debt with the BNC’s approval, signifying that the investment firm can legally make its claim in British courts. As such, following this ruling, the lawsuit can continue solely against the BNC.
CRF has previously attempted to reach a settlement with Cuba, including with a 2018 offer which received no response. In a statement released in January 2023, BCC called the firm a “vulture fund,” which are institutions which purchase defaulted debts at auction prices with plans to force immediate repayment through the threat of legal action. Cuba states that it has never ignored its debts or negotiations with “legitimate” creditors, and called CRF’s claims illegitimate, saying that it does not recognize the CRF as a creditor. The BCC has maintained that the debt was contracted by the BNC in 1997, when it still operated as Cuba’s central bank, however, the BNC was dissolved and replaced by the BCC in 1997 and can therefore no longer act on behalf of Cuba’s government.
After Cuba signed an agreement with the Paris Club in 2015 in which $8.5 billion of debt was forgiven, CRF formed the London Club of creditors that sought to create a similar arrangement with the island. The London Club offered a sizable debt relief proposal to Cuba in 2018 and, in March 2021, CRF reportedly offered to convert about $1.4 billion of the debt into a zero-coupon loan with no payments until 2026. Cuba defaulted on its commercial creditors in the London Club of commercial banks, effectively excluding Cuba from international capital markets at the time. However, according to a CRF statement, Cuba has rejected or ignored all London Club offers to date. CRF stated that if Cuba accepted the 2021 agreement it would help the island begin to improve its reputation in global finance and that other creditors in the London Club, which holds about $4 billion in Cuban loans and other securities, would likely agree to similar accords.
*****
Versión en Español:
Cuba gana fallo en batalla judicial en Reino Unido con acreedores por impago de préstamos
El martes, el Tribunal Superior de Londres falló a favor del gobierno de Cuba en un caso judicial relacionado con un reclamo de recuperación de deuda de 72 millones de euros presentado por la firma de inversión CRF I Ltd., tenedora de deuda cubana en el Club de acreedores privados de Londres, informa Reuters.
CRF demandó al gobierno de Cuba y a su antiguo Banco Nacional de Cuba (BNC) de propiedad estatal en un tribunal de Londres en febrero de 2020 por el impago de la isla de su deuda de 72 millones de euros (78,6 millones de dólares al tipo de cambio actual). El CRF, con sede en las Islas Caimán, ha retenido la deuda resultante de los créditos que dos bancos europeos otorgaron al Banco Nacional de Cuba en 1982 y 1984 desde 2009. El fallo de esta semana de la jueza Sara Cockerill del Tribunal Superior de Inglaterra y Gales determinó que el Tribunal Superior de Londres no tiene la jurisdicción para pronunciarse sobre el caso contra el gobierno de Cuba porque CRF no era un acreedor original de Cuba y, por lo tanto, “no tenía derecho a establecer el reclamo en Londres”.
Además, el proceso determinó que el BNC no puede representar legalmente ni actuar en nombre del gobierno de Cuba desde que fue disuelto y reemplazado por el Banco Central de Cuba (BCC) en 1997, y la deuda fue contraída por el BNC antes de su disolución. Sin embargo, el juez Cockerill también dictaminó que CRF compró legítimamente la deuda con la aprobación del BNC, lo que significa que la empresa de inversión puede presentar su reclamo legalmente en los tribunales británicos. Por lo tanto, luego de este fallo, la demanda puede continuar únicamente contra el BNC.
CRF ha intentado previamente llegar a un acuerdo con Cuba, incluso con una oferta de 2018 que no recibió respuesta. En un comunicado publicado en enero de 2023, BCC calificó a la empresa una de “fondo buitre”, que son instituciones que compran deudas en mora a precios de subasta con planes de forzar el pago inmediato mediante la amenaza de acciones legales. Cuba afirma que nunca ha ignorado sus deudas o negociaciones con acreedores “legítimos”, y calificó de ilegítimos los reclamos de CRF, diciendo que no reconoce a CRF como acreedor. El BCC ha sostenido que la deuda fue contraída por el BNC en 1997, cuando aún operaba como banco central de Cuba, sin embargo, el BNC fue disuelto y reemplazado por el BCC en 1997 y, por lo tanto, ya no puede actuar en nombre del gobierno de Cuba.
Después de que Cuba firmó un acuerdo con el Club de París en 2015 en el que se perdonaron $ 8.5 mil millones de deuda, CRF formó el Club de acreedores de Londres que buscaba crear un acuerdo similar con la isla. El Club de Londres ofreció una propuesta considerable de alivio de la deuda a Cuba en 2018 y, en marzo de 2021, CRF supuestamente ofreció convertir alrededor de $ 1.4 mil millones de la deuda en un préstamo de cupón cero sin pagos hasta 2026. Cuba incumplió con sus acreedores comerciales en el Club de Londres de bancos comerciales, excluyendo efectivamente a Cuba de los mercados internacionales de capital en ese momento. Sin embargo, según un comunicado de CRF, Cuba ha rechazado o ignorado todas las ofertas del London Club hasta la fecha. CRF declaró que si Cuba aceptaba el acuerdo de 2021 ayudaría a la isla a comenzar a mejorar su reputación en las finanzas globales y que otros acreedores en el London Club, que posee alrededor de $4 mil millones en préstamos cubanos y otros valores, probablemente aceptarían acuerdos similares.
